کدخبر : ۷۳۷۴۷
مرتبط با : اخبار
تاریخ : ۲ اردیبهشت ماه ۱۴۰۵ - ۱۰:۲۰:۰۰
مرتبط با : اخبار
تاریخ : ۲ اردیبهشت ماه ۱۴۰۵ - ۱۰:۲۰:۰۰
جهش واقعی در سودآوری «فصبا»
به گزارش چیلان، انتشار صورتهای مالی زمستان ۱۴۰۴ «فصبا» تصویری روشن از یک جهش واقعی در سودآوری این شرکت ارائه میدهد؛ جهشی که نه حاصل شانس، بلکه نتیجه تغییر هوشمندانه ترکیب فروش به سمت صادرات و مهار کمنظیر هزینههاست. رشد چندبرابری سود ناخالص و ثبت سود خالص ۱.۱۵ همتی در تنها سه ماه، باعث شده صبا فولاد در آستانه بازگشایی بازار، در جمع گزینههای جدی ارزنده با پیبرای فوروارد کانال ۱ قرار گیرد.
«صبا فولاد خلیج فارس» اخیرا صورت های مالی عملکرد زمستان خود را منتشر کرده و پالس بنیادی قابل توجهی به بازار سرمایه فرستاده!
سال مالی شرکت منتهی به آذر بوده و در عملکرد زمستان 1404 سرفصل سود ناخالص با رشد 3.3 برابری، از 415 میلیارد تومان به بیش از 1.4 هزار میلیارد تومان رسیده است.
دلیل اصلی این رشد سنگین، اقدام به موقع تیم مدیریتی در افزایش حجم فروش صادراتی شرکت است! بدین صورت که نرخ فروش محصول اصلی بیزینس یعنی بریکت آهن اسفنجی در زمستان در بازار صادراتی به طور میانگین 30.5 میلیون تومان در هر تن گزارش شده! حال آنکه همین نرخ در بازار داخل برابر با 17.7 میلیون تومان بوده؛ بنابراین با تغییر ترکیب فروش و هدایت بیشتر محصولات به بازار های صادراتی، رقم درآمدها و در نتیجه سرفصل های سودسازی جامپ های قابلملاحظهای را ثبت کردند.
از سوی دیگر تیم مدیریتی نشان داده که کنترل اثربخشی بر هزینههای شرکت دارد! چرا که در محیط اقتصادی ایران که حداقل تورم 50% را در سال داریم، سرفصل هزینه های عمومی اداری شرکت نسبت به دوره گذشته تنها 6% رشد داشته که خب! بسیار ناچیز است؛ بخصوص آنکه در بسیاری از شرکتهای رقیب و سایر شرکتهای بورسی این سرفصل رشدهای سهرقمی را ثبت کرده است.
ثمره چنین کنترل موثری بر مجاری هزینهای، مخابره جهش 2.082% سود عملیاتی است! بدین صورت که در زمستان 1403 سرفصل سود عملیاتی «فصبا» برابر با 45 میلیارد تومان بوده و اکنون در زمستان 1405 عملا 21 برابر شده و به 982 میلیارد تومان رسیده است.
نکته قابلملاحظه آن است که سرفصل سود عملیاتی سال مالی قبل برابر با 771 میلیارد تومان بوده و این یعنی «فصبا» توانسته در اسکیل سه ماهه زمستان نه تنها تمام سود عملیاتی سال مالی قبل را کاور کند؛ بلکه یک رشد تقریبا 210 میلیاردی را نسبت به سود عملیاتی سال قبل مخابره کند.
رشد 3700% سود خالص
ماحصل عملیاتی «فصبا» یعنی سود خالص در سه ماهه زمستان 1404 در سطح 1.15 همت گزارش شده. این پارامتر بنیادی در دوره مشابه برابر با 30 میلیارد تومان بوده و این یعنی شاهد رشد 3.712% سود خالص شرکت نسبت به دوره مشابه هستیم.
البته شایان ذکر است که سود خالص دوره 12 ماهه قبل نیز در سطح 660 میلیارد تومان گزارش شده و این یعنی مجددا نه تنها تمام سود خالص دوره قبل را در 3 ماه کاور کرده، بلکه تقریبا یک رشد 75% نیز نسبت به سود خالص 12 ماهه ثبت کرده است.
خلاصه عملکرد سود و زیان شرکت به شرح زیر بوده است:
با مخابره این سود خالص، سرفصل سود انباشته به بیش از 4.1 هزار میلیارد تومان رسیده. سرمایه اسمی شرکت برابر با 5 همت بوده و عملا دست مدیریت برای اجرای پلن افزایش سرمایه با هدف هدایت سود های حاصله به سمت فعالیتهای عملیاتی و سرمایهگذاری و تقویت پتانسیلهای سودآوری شرکت بازتر شده است.
افزایش ارزش شرکت
توجه فرمایید که سود عملیاتی یا همان (EBIT) و سود خالص (Net Income) از پارامترهایی هستند که در محاسبه جریانات نقد آزاد (FCFF) و در نتیجه ارزشگذاری شرکتها (Valuation) کاربرد داشته و از دید ارزشگذاری، چنین رشدی در این سرفصلها به معنی اثر مثبت بر جریانات نقدی آزاد و ارزش شرکت است. بر همین اساس، انتظار میرود که پس از بازگشایی بازار سرمایه، سهام «فصبا» با اقبال سرمایهگذاران همراه شود.
برآورد پی برای فوروارد کانال 1
سود هر سهم «فصبا» در زمستان 1404 در سطح 23 تومان محاسبه شده است. این رقم در دوره مشابه برابر با 6 ریال بوده! و عملا شاهد رشد 3.750% در این سرفصل هستیم (همانند سود خالص). در دوره 12 ماهه قبل، سود هر سهم برابر با 13 تومان بوده است.
اما بخش جالب ماجرا، تحلیل حساسیت سود هر سهم «فصبا» است که تیم مدیریتی ارائه کرده: توجه فرمایید که با توجه به بحران انرژی در دنیا، هزینههای تولید کامودیتی ها بالا رفته و انتظار میرود که رشد قیمتهای جهانی ادامهدار باشد.
رشد دلار و قیمتهای جهانی هر دو اثر مثبت بر سودسازی «فصبا» دارد.
هر سهم «فصبا» در بورس تهران 212 تومان قیمتگذاری شده و بر اساس این جدول، ارزندگی سهام «فصبا» در این قیمتها بسیار واضحتر است:
چرا که اگر دلار به 180هزار تومان برسد و نرخ بریکت آهن اسفنجی را نیز 270 دلار فرض کنیم، سود هر سهم 145 تومان محاسبه میشود که خب! با احتساب قیمت 212 تومان، سهم پی بر ای فوروارد کانال 1 میگیرد و جز سهامهای بنیادی ارزنده در بورس طبقهبندی میشود.
در نظر داشته باشید که اکنون نرخ سود بدون ریسک به 45% رسیده و انتخاب سهمهایی با پی برای فوروارد بالاتر از 2 برای سرمایهگذاران اصلی بازار سرمایه، توجیه اقتصادی ندارد. بر همین اساس، پول هوشمند به سمت سهمهایی با پی برای فوروارد کمتر از 2 خواهد رفت.
و اما اگر دلار را 200 هزار تومان فرض کنیم و نرخ فروش محصول شرکت را همان 270 دلار، سود هر سهم 218 تومان خواهد بود و این یعنی پی بر ای فوروارد کمتر از 1 که خب در بازار سرمایه چنین شرکتهایی واقعا به تعداد انگشتان دست هم نمیرسند.
با مخابره این سود خالص، سرفصل سود انباشته به بیش از 4.1 هزار میلیارد تومان رسیده. سرمایه اسمی شرکت برابر با 5 همت بوده و عملا دست مدیریت برای اجرای پلن افزایش سرمایه با هدف هدایت سود های حاصله به سمت فعالیتهای عملیاتی و سرمایهگذاری و تقویت پتانسیلهای سودآوری شرکت بازتر شده است.
افزایش ارزش شرکت
توجه فرمایید که سود عملیاتی یا همان (EBIT) و سود خالص (Net Income) از پارامترهایی هستند که در محاسبه جریانات نقد آزاد (FCFF) و در نتیجه ارزشگذاری شرکتها (Valuation) کاربرد داشته و از دید ارزشگذاری، چنین رشدی در این سرفصلها به معنی اثر مثبت بر جریانات نقدی آزاد و ارزش شرکت است. بر همین اساس، انتظار میرود که پس از بازگشایی بازار سرمایه، سهام «فصبا» با اقبال سرمایهگذاران همراه شود.
برآورد پی برای فوروارد کانال 1
سود هر سهم «فصبا» در زمستان 1404 در سطح 23 تومان محاسبه شده است. این رقم در دوره مشابه برابر با 6 ریال بوده! و عملا شاهد رشد 3.750% در این سرفصل هستیم (همانند سود خالص). در دوره 12 ماهه قبل، سود هر سهم برابر با 13 تومان بوده است.
اما بخش جالب ماجرا، تحلیل حساسیت سود هر سهم «فصبا» است که تیم مدیریتی ارائه کرده: توجه فرمایید که با توجه به بحران انرژی در دنیا، هزینههای تولید کامودیتی ها بالا رفته و انتظار میرود که رشد قیمتهای جهانی ادامهدار باشد.
رشد دلار و قیمتهای جهانی هر دو اثر مثبت بر سودسازی «فصبا» دارد.
هر سهم «فصبا» در بورس تهران 212 تومان قیمتگذاری شده و بر اساس این جدول، ارزندگی سهام «فصبا» در این قیمتها بسیار واضحتر است:
چرا که اگر دلار به 180هزار تومان برسد و نرخ بریکت آهن اسفنجی را نیز 270 دلار فرض کنیم، سود هر سهم 145 تومان محاسبه میشود که خب! با احتساب قیمت 212 تومان، سهم پی بر ای فوروارد کانال 1 میگیرد و جز سهامهای بنیادی ارزنده در بورس طبقهبندی میشود.
در نظر داشته باشید که اکنون نرخ سود بدون ریسک به 45% رسیده و انتخاب سهمهایی با پی برای فوروارد بالاتر از 2 برای سرمایهگذاران اصلی بازار سرمایه، توجیه اقتصادی ندارد. بر همین اساس، پول هوشمند به سمت سهمهایی با پی برای فوروارد کمتر از 2 خواهد رفت.
و اما اگر دلار را 200 هزار تومان فرض کنیم و نرخ فروش محصول شرکت را همان 270 دلار، سود هر سهم 218 تومان خواهد بود و این یعنی پی بر ای فوروارد کمتر از 1 که خب در بازار سرمایه چنین شرکتهایی واقعا به تعداد انگشتان دست هم نمیرسند.
اخلاق رسانه ای : استفاده از مطالب با ذکر منبع "چیلان آنلاین" مجاز است .